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金钱娱乐注册送现金_粤丰环保:近期中标项目再证强执行力,股价已反映最差情况

2020-01-09 11:55:19

金钱娱乐注册送现金_粤丰环保:近期中标项目再证强执行力,股价已反映最差情况

金钱娱乐注册送现金,招商证券(香港)12月20日发布对粤丰环保的研报,摘要如下:

与上海实业环境合作赢得第二个项目

粤丰环保自19年中期业绩之后已获得另一批4.8千吨每天的项目。连同新赢得的项目,粤丰环保在2019年已获得12千吨每天以上的新项目。在这批新增项目中,有一个位于上海产能为3千吨每天的垃圾处理项目是由中国宝武集团和粤丰环保与上海实业环境(807hk,未评级)于今年8月成立的合资公司中标。该项目的垃圾处理费预计超过200元人民币/吨,高于其现有的运营项目(即80-110元人民币/吨)。粤丰环保在此项目中持有18%的少数股权。凭借这次经验和关系,粤丰环保计划在长三角地区开拓更多机遇。加快项目赶在期限前完工公司的目标是在今年年底或明年年初之前,会有1.9千吨每天的新项目(信丰、北流二期和信宜一期和二期)投入营运。公司认为2020年底前竣工上网的项目获得中央政府补贴的确定性将上升,粤丰环保计划在2020年底之前将会再有另外8.5千吨每天的新产能投入营运,与我们年中的预测相比多3.5千吨。公司管理层表示,2019-2021年期间,其资本支出预计将达到20亿港元。维持买入评级,股价已反映最差情况我们对19财年的预测基本保持不变,并基于运营能力和工程的加速提高20-21财年的净利润预测10-14%。我们保持目标价不变,中长期现金流预测因政策不确定性而偏弱。我们预计其2019-2021年的预测净利润复合年增长率将达到20.4%。我们还估测一个更为悲观的dcf情景,即中央政府永久取消补贴导致现金流减少15%,得到3.47港元的估值,我们认为最坏的情况已经在股价中反映。

来源: 同花顺金融研究中心

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